美国SEC 指控美林证券和 Harvest Volatility Management 忽视客户指示
2024 年 9 月 25 日
美国证券交易委员会（SEC）宣布对 Harvest Volatility Management LLC 和 Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc. 提出指控，指控其自 2016 年 3 月开始的两年内超出了客户指定的投资限额，导致客户支付更高的费用、面临更大的市场风险并蒙受投资损失。作为单独和解的一部分，Harvest 和 Merrill 同意支付总计 930 万美元的罚款和追缴款项，以解决美国证券交易委员会的指控。
根据美国证券交易委员会的命令，Harvest 是抵押品收益增强策略 (CYES) 的主要投资顾问和投资组合经理，该策略交易波动率指数的期权，旨在产生增量回报。美国证券交易委员会的命令发现，从 2016 年开始，Harvest 允许数十个账户超过投资者签署 CYES 策略时指定的风险敞口水平，其中包括数十个账户超过限额 50% 或更多。当投资者的风险敞口水平超过预设水平并使投资者面临更大的金融风险时，Merrill 和 Harvest 获得了更高的管理费。美国证券交易委员会对 Merrill 的命令发现，它将其客户介绍给 Harvest，并获得了 Harvest 的部分管理和激励费以及交易佣金。它还发现，Merrill 知道投资者对 CYES 的风险敞口超过了预设的风险敞口水平，但未能充分告知受影响的 CYES 投资者，其中大多数投资者与 Merrill 有现有的咨询关系。 SEC 的命令还发现，Harvest 和 Merrill 忽视了制定和执行合理设计的政策和程序，以确保他们向客户披露所有重要事实，并提醒他们注意过度风险。
SEC 的命令认定 Harvest 和 Merrill 违反了《1940 年投资顾问法》第 206(2) 和 206(4) 条以及该法第 206(4)-7 条。Harvest 和 Merrill 既不承认也不否认这些发现，它们同意接受谴责、停止令以及分别 200 万美元和 100 万美元的罚款。Harvest 还将支付 350 万美元的非法所得和判决前利息，而 Merrill 将支付 280 万美元的非法所得和判决前利息。