英国金融行为监管局（FCA）就新的卖空制度征求意见
2025年10月28日
英国金融行为监管局（FCA）正在征求对新的卖空机制提案的意见。
卖空可以通过支持价格形成、提供流动性和促进风险管理发挥重要作用。FCA的咨询旨在通过消除可能抑制或阻碍卖空的不必要障碍来支持增长，同时保持对卖空足够的可见性和控制，以管理任何风险，从而支持有序有效的金融市场。
与政府的立法框架相结合外部链接FCA的提案于2025年1月提出，其中包括：
汇总净空头头寸披露：新模型将合并、匿名化并披露所有报告超过 0.2% 报告阈值的个人头寸。
持仓报告：延长公司提交持仓报告的截止日期，减少监管机构处理所需时间，并就公司如何确定公司已发行股本以计算其持仓提供指导。
做市商通知：简化和自动化我们接收持仓报告和做市商豁免通知的系统，使提交更容易、更快捷、更轻松。
英国金融行为监管局（FCA）市场执行董事西蒙·沃尔斯表示：
“这些拟议的改革是我们努力成为更智能的监管机构并支持经济增长的又一个重要里程碑。”
“汇总净空头头寸和简化的报告流程将加强和简化英国的卖空制度，减轻资本市场参与者的负担，同时确保市场仍然获得所需的透明度。”
FCA CP25/29 咨询报告简要概括
该报告是英国金融行为监管局（FCA）发布的咨询文件（CP25/29），旨在提出一个新的、简化的英国卖空监管制度。该制度复制了现有英国卖空条例（UK SSR）的核心要求，同时去除不合理的负担，支持市场完整性、金融稳定和英国市场的竞争力，并促进经济增长、确保透明度、防止市场滥用和维持市场有序运行。该制度与财政部于2025年1月发布的《2025年卖空条例》（SSR 2025）相一致，后者取代了UK SSR。
主要提案
头寸报告：要求报告净空头头寸（NSP）达到发行股本0.2%或以上；延长通知截止时间至T+1工作日结束；提供详细指导，包括计算方法、修正通知和豁免。
覆盖要求：卖空前必须有覆盖安排（如借贷或期权）；澄清结算规则，并要求保留记录至少5年。
可报告股份清单（RSL）：FCA维护一份适用于卖空条例的股份清单，基于主要交易场所和英国市场重要性；取代现有豁免股份清单，每两年更新一次。
做市商豁免：简化通知流程，新公司预通知期缩短至15天；现有豁免过渡至2027年6月1日。
汇总净空头头寸（ANSP）披露：FCA每日汇总并匿名发布ANSP，于T+2中午12:00公布。
紧急权力：FCA可在价格大幅下跌时禁止卖空，但设定高门槛；附带政策声明草案。
其他变更：引入新的《卖空来源手册》（SSSB），分阶段更新IT系统，并对其他FCA手册进行相应修改。
咨询细节
咨询期为7周，至2025年12月16日结束。可通过FCA网站表格或书面形式（邮件：cp25-29@fca.org.uk）提交反馈。FCA将于2025年11月6日在伦敦举办运营变更简报会。
相关文件
《2025年卖空条例》（SSR 2025）：新的法定框架，取代UK SSR（链接：www.legislation.gov.uk/uksi/2025/29/contents/）。
FCA CP25/29 完整文件：包含附录1（政策声明草案）和附录2（手册草案文本）（链接：www.fca.org.uk/publications/consultation-papers/cp25-29）。
财政部证据征集及回应：2022年12月和2023年7月的文件，影响了提案。
FCA 手册更新：新SSSB，以及对FINMAR、SUP、DEPP和ENFG的修改。
隐私通知：FCA处理个人数据的说明（链接：https://www.fca.org.uk/privacy）。
报告附录：包括ANSP模板（附录G）、执行指南修改（附录E）和做市商表格（TP 3附录）。